鉅亨網記者陳慧菱 台北

今年才過不到 3 個月,股市表現搶眼,不僅眾多股市都來到相對高點,甚至創新高,債市也全面上漲,當前投資人最擔心的莫過於買在高點。在美國即將再度升息之際,投資人不該輕忽可能到來的修正,轉換標的與投資邏輯正是時候,包括具防禦性的「高股息股票」及有殖利率保護的「高收益債券」,都可視為當前調整資產配置的重要方向。

鉅亨網投顧指出,自去年底川普當選美國總統後,市場一口氣反應所有好消息,美股更創下連續 12 個交易日上漲的記錄,但隨著聯準會將重回升息模式,加上所有指標都顯示股市偏貴,以美股來說,包括本益比及淨值比都明顯高於歷史平均,尤其目前高於 22 倍的本益比,投資人確實該多加留意一般股票基金的配置比例。

在股市來到相對高檔的情況下,根據過去經驗,當美股本益比超過 21.3 倍時,後 3、6、12 個月股市表現確實不佳,平均下跌 2.9~12.2%,但偏向防禦類型的美國高息股票則逆勢上漲,同一時間平均上漲 4.4~14.9%,顯示在整體股市估值較高時,投資人可考慮以高配息股票取代一般股票。

鉅亨網投顧進一步指出,同樣的情況也發生在債券市場。目前美國高收益債券合法民間貸款及新興市場債與美國公債間利差分別為 408 及 52 個基點,離歷史最低點僅分別剩下 125 及 38 個基點的空間。

但從美國高收益債券指數編纂以來,當美國高收益債券與美國公債間利差小於 400 個基點時,美國投資級債券及美國高收益債券仍有不錯表現,未來 12 個月平均上漲 8.1% 及 8.8%,意味債券市場也值得布局。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪認為,由於目前股市投資情緒過份樂觀,且評價偏高,因此建議投資人可調降一般美股基金部位,並轉往以高股息股票為主的基金,以降低未來波動風險。

債市方面,雖然看似較不怕高估值,但聯準會升息步伐恐加快並扭轉近 30 年美國公債殖利率的下降趨勢,因此仍建議投資人以美國高收益債券為債券資產中的配置重心。

本息平均攤還法

每期償還固定的本息總額,但本金與利息所佔比例每期都銀行借錢條件不同,本金部分逐漸增加、利息部分則逐漸減少。

放款

是金融機構授信業務的其中一種,依期間的長短可分為短期授信、中期授信及長期授信,除此之外也可分為擔保授信及無擔保授信。

股票質借

當手中持有股票又有短期資金週轉的需求,可向銀行提出申請股票質押貸款,經銀行核淮後申請人持「證券存摺」向集保公司辦理質權設定完成後,銀行即可撥款。

信用評分

信用評分為衡量信用申請者違約或逾期風險所計算的一種數值。放款機構利用它對所有申請信用的消費者加以排序,決定信用申請者是否符合資格,及其可貸款金額與適用利率,銀行會依申請者的年資、薪資等等做一個快速篩選,一旦分數不足,即無法申請貸款。

保單借款

保險人有資金需求時,可以用自己的保單來向保險公司質借,只要被保險人投保超過一定如何貸款200萬期間,保單就有一定的價值準備金,保戶即可提出申請保單質借。

帳戶管理費

銀行為節約成本所訂定,若存戶存款金額未達銀行標準,又沒有辦理銷戶,銀行就會收取帳戶管理費。一般申請貸款而辦理的帳戶,也會收取帳戶管理費。

票貼

憑未到期票據去銀行辦理貼現,但銀行通常會接受的客票必須是公司皆為正常營運的應收票據,此種借款方式即是「調現」、「票貼」。銀行通常僅會給予票款約八成的貸款額度,並需要以客票當作副擔保品,以票到期所回收的票款,來作為還款來源。如急需運用到現金,就可拿還未到期的票據先去銀行做抵押,換取資金靈活運用。

連帶保證人

按實務上的判例,連帶保證人等同於債務人,民法中未有「連帶保證人」的規定,針對連帶及保證於民法中的相關規範有債編第四節「多數債務人」與第二十四節「保證」兩種定義。

連帶債務(即多數債務人)乃出自於民法§272條:數人負同一債務,明示對於債權人各負全部給付之責任者,為連帶債務。而保證之意義係出自於民法§739條:稱保證者,謂當事人約定,一方於他方之債務人不履行債務時,由其代負履行責任之契約。但保證人尚擁有先訴抗辯權,在債權人未就主債務人之財產強制執行而無效果以前,保證人對於債權人得拒絕清償(民法§745)。

由於保證人尚有保證人之先訴抗辯權保障權益,債權人針對債權保全時需先對主債務人之財產強制執行,待無效果後,方能對保證人之財產強制執行,債權回收上需耗費不少時間。故債權人多在契約中將保證人附帶「連帶」二字,使保證人成為連帶債務人,該筆債務成為連帶債務,造成連帶保證人與主借款人負同一債務的狀況,致達成民法§272條之要件。而連帶債務之債權人,得對於債務人中之一人或數人或其全體,同時或先後請求全部或一部之給付,連帶債務未全部履行前,全體債務人仍負連帶責任(民法§273),因此在法律關係上,連帶保證人等同於連帶債務人。

循環型貸款

貸款依還款方式可分為本息攤還貸款與循環型貸款,本息攤還貸款為核貸後依約定的貸款年限,按期攤還每期償還本金及利息;而循環型貸款則是指銀行核定一個額度,於額度內循環動用的貸款方式

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